凤凰彩票能源研究:對於後續基本面的好轉我們抱有信心,但短期無操作機會_期貨即時評論

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報告導讀

減產決議無超預期消息,油價利多兌現。之前早評我們已提示多單離場,目前空倉等待。

投資要點

利比亞產量快速增加

利比亞赌博网址國傢石油公司董事長表示,因為Sharara油田出現技術問題,該國原油日產量降至78.4萬桶,但預計周二將開始升至80萬桶。

初步調查顯示,美國原油可成品油庫存可能繼續下降

路透社初步調查的分析師認為,美國原油庫存可能連續8周下降,而成品油庫存也可能下降。由於周一假期,美國石油學會和美國能源信息署石油庫存數據將分別推遲到周三和周四發佈。

機構觀點

包括投資銀行高盛在內的一些幾個下調油價預測,認為未來幾年美國頁巖油生產成本下降能提高供應量。高盛稱,最近油價上漲是因為庫存正常,預計2018-19年原凤凰彩票官网油期貨價格在每桶45-50美元之間。

渣打銀行[微博]預計,由於歐佩克主導的減產,全球原油庫存將回到五年平均水平,2017年下半年庫存將大幅度下降。渣打銀行預計由於需求增加,油價最終會菲律宾网购平台有所上漲,丽盈彩票平台安全吗但是近期市場氣氛凤凰彩票5粉彩定位胆怎么玩仍然看跌。

投資銀行摩根凤凰娱乐是台百家乐怎么玩湾的么大通的全球商品研究團隊認為,過去15個月油價可能已經回升,但不大可能持續下去。由於美國頁巖油凤凰彩票產量持續增長,而歐佩克繼續履行的減產協議有可能在明年3月份之前就會松懈,因而油價可能再次下跌。摩根大通大幅凤凰彩票平台代理度下調油價預測,將該銀行對2018年佈倫特原油和WTI的平均價分別下調10美元和11美元。


凤凰彩票一年港股權證辛酸路:重走傑西·利弗莫爾之路|牛熊證|牛證

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2010年1月1號和同學一起建瞭個帳戶,每人放瞭近3萬塊錢做股票,到2014年1月1號每份股份有近8萬,收益還是相當不錯的。一路有錯誤,但更多的是開心,有發現優質股票的的興奮和自豪,我們基本中長線持有優質股票,期中包括國投電力,華南城,融創中國等漲幅超過200%的股票。

到2013年底,事情開始變味瞭,由於港股帳戶和我的個人帳戶合用,我開瞭港股融資帳戶,並且在融創5港幣左右融資滿倉買入,結果可想而知到2014年中融創中國跌到4港幣以下,我的融資盤不斷被迫賣出,其中開始少量接觸港股權證,也是步步下跌,最後帳戶上隻剩20多萬港幣,融創發出公告收購綠城中國,成為後者大股東,這麼大的利好被看成利空,融創復盤大跌近7%到3.5港幣,我實在看不下去瞭,開始分批建倉融創9月娱乐圈心之忆凤凰小说到期的行權價5港幣的權證,最低建倉價0.1港幣,建瞭120W份權證,平均成本0.15左右。必須要說明的是我非常瞭解融創中國這凤凰私彩平台官网隻股票,從2012年2.5港幣建倉融創就一直是我的最重倉股,倉位70%以上,融創所有的項目我都瞭解,孫宏斌是地產行業裡我最看好的,當時我認為融創總有一天會進地產行業前3名。

孫宏斌在公司戰略上和行業發展的把握上都非常到位,有前瞻性。融創中國的執行力非常強,在我看來超越萬科保利,狼性十足。而此前成功收購綠城的項目並成功融合,讓我印象深刻,我堅信融創有足夠的財力和能力吞並綠城,(後凤凰彩票來事實證明我的判斷是對的)。而這樣一個重大利好竟然被當成大利空,是一個很大的錯誤。從那之後股票開始大幅上漲,到8月股票已經上漲到瞭6塊以上,我在權證0.8港幣開始減倉,最高賣出1.5港幣,平均下來賣出價1.2港幣,到9月初帳戶上有瞭130W港幣,足夠填補所有的損失。我開始對權證迷戀,對於股票緩慢的收益不削一顧,在我看來靠著權證完全可以把帳戶做到1000W以上。

結束融創權證後,我試著做一些其他的股票,主要是中國平安,中國信達招商銀行海通證券等也有參與,因為內地股市開始表現出牛市特征,感覺降息降準隨時可能到來,加上保險行業復蘇明顯,中國平安成我最重倉的權證,但是看著人壽太保等紛紛走強,中國平安卻始終向下走,我的130W很快變成瞭40多萬,在十月二十號左右,我的手裡拿著平安,融創和海通3隻權證總共近50W資金,10月27號是平安的季報公佈期,我查看券商的預期,有80%-90%的可能平安的季報會超預期,有可能大幅超預期。

於是我把其他權證全部換成超短期的平安權證,一月左右到期。事實證明換的很成功,平安業績公佈後立馬高開,第三天漲到62港幣以上,我的資金立馬回到140W。我開始糾結要不要換回原先的三隻權證,考慮平安的業績優秀,以及內地股市強勁,隨時來臨的降息降準,滬港通馬上開通,我覺得平安完全有可能突破70港幣,按照當時的權證數,如果在一個月內平安到70港幣,帳戶會有超過400W資金,我決定等待,在62附近猶豫的走瞭5-6天之後,黑天鵝出現,我清楚的記得11月07日晚上,平安發公告定向增發獲批,(為凤凰卫视娱乐高高手什麼說黑天鵝,一沒增發方案,二沒增發對象,就一個平安年度股東會時的一般增發授權,就可以上報證檢會獲批,誰碰到過這樣的增發),我當時看到消息腿就軟瞭,周一一開盤跌去2-3個點,資金馬上回到30多萬,我隻能放棄,全力保命,留瞭一部分賣不掉的,剩20萬出來。11月17日滬港通開通,高開低走,覺得重大利好被誤讀,我決定進去,重倉騰訊,融創權證,接著港股繼續下跌,我的超短期全證基本血本無歸,我基本破產瞭。

戲劇性的一幕出現瞭,央行降息降準來瞭,幅度很大,我的平安還剩2天的交易日,回到瞭行權價以上,我的帳戶出現瞭2W的可賣出股份,管不瞭其他,我立馬把能賣出的權證都賣瞭,得瞭2W的最後子彈。

前篇說到央行降息降準,我的平安權證回到行權價以上,賣娱乐高高手凤凰视频下载掉之後剩2W多現金,但是我繼續看好市場表現,認為股市牛市確立,回想美國量寬之後的股市表現,我凤凰彩票网認為中國股市在元旦以前還會繼續表現,介於之前的黑天鵝事件,我變的相對謹慎,即使怎麼少的錢,也分開買入2-3隻股票的權證,其中包括平安,人壽,招行,信達等權證,由於那段時間內地市場氣勢如虹,港股表現也非常不錯,但是因為之前權證過於集中並且期限過短,那時我基本持有相對長期的權證,所以到元旦前我的帳戶也就回到7W而已,元旦都是我們同學的聚會,回顧過去一年的得失,和同學交流一些想法,帳戶這樣的狀態簡直無法直視同學的眼神,但是問題總要面對,我提議虧掉部分算我欠大傢的,我以後慢慢還回去,同學們拒絕瞭,他們願意和我共同分擔,我感動不已,也後悔不已。但是就此停下我並不甘心!我說服同學繼續權證。

元旦前夕我全倉買進恒大和融創的權證博一下地產的年度總結,1月2號地產爆發,1-188比分直播2天時間,我的帳戶有瞭20W,但是我戀戰瞭,隨後的幾天地產又回落瞭,資金重新回到8W左右。在滬港通開通之後,港股並沒有表現出應有的牛市,但是我認為港股遲早有一波港股通的行情表現,衡量指標就是港股通使用額度,我挑選瞭幾隻優質股票,如金山,恒大,中國信達,時刻準備著,期間一直持有這幾隻股票的權證,不溫不火很難熬。先簡單介紹一下這幾隻股票有助於大傢理解,金山是雷軍公司,其下業務包含遊戲,WPS辦公軟件,雲業務,獵豹移動4塊,我主要看好獵豹和雲的佈局,(在此就不深入談各業務瞭)是典型的互聯網+標的股,恒大地產一直被外資打壓狗万滚球,但是特別符合內地機構和散戶的胃口,(在此說明恒大的爭議點,主要有負債,多元化,由於恒大的業務會受益寬松政策,而且公司執行力很強),信達主要是考慮配置金融的需求,信達的業務比較特別,也許會有機會。

時間很快到瞭3月20日,獵豹移動在美國已經大幅上漲之後,金山軟件開始爆發,恒大也慢慢走強,伴隨著港股通使用額度的大幅提高,港股開始飆升,恒大,金山做為龍頭更是勢不可擋,兩隻權證基本上漲瞭10倍,並且在其後一系列操作之後,於5月4日中午我的帳戶資金重新回到100W,那天中午我還發瞭條微信:”這一刻我想唱海闊天空。“,並且通知瞭同學一起吃飯,商量下一步的想法和操作。但是下午港股就急轉直下,但是帳戶始終保持在60W以上,在隨後的周末同學一起吃飯帳戶上有80W權證,我輕松瞭很多,我們一致認為應該把權證倉位降低到20%左右,可以繼續做權證,但是我對港股後市繼續看好,認為解放軍的到來港股隻是剛剛開始而已,所以我說服大傢在接下來的2月裡繼續保留權證倉位,機會很大,大傢同意瞭。

事情總是不隨人願港股後面的表現越來越差6月25日開始破位下跌前帳戶還有60W,我基本持有金融股的權證,偶爾換瞭一些股票,但是很快又換回權證,其實在當時和別人聊的時候我經常勸人遠離股市,因為價格已經很高瞭,但是自己卻還在權證裡搏殺。內地銀行股表現相對強勁,但是港股卻一直下跌,受希臘危機和內地股市向下影響跌勢不止,即使在7月7日國內很多銀行股都漲停,港股的銀行股卻全線下跌,我的帳戶迅速縮水,到7月8號,資金跌回到10W以下,而到今天7月10日中午,資金量在15W。從上個星期我開始部分建倉瞭一些股票以緩解權證的沖擊。

交易部分到此告一段落。隨後會談談我的切身感受和目前市場的一些看法,還有以後的一些想法。

關於感想我想分為以下幾點來說明,1、權證是否有機會,2、我在操作中的很多不足,3、以後的一些打算,4,關於傑西·利弗莫爾的一些感觸。

首先是權證是否有機會,我認為答案是很肯定的,權證能否上漲取決於正股的表現,當正股出現確定性很高的大幅上漲或下跌的時候,權證的機會就來瞭。很多人把權證當賭博,我不想反對,在這裡其實我更想說的是如何做一個高明的賭徒,我老婆評價我是說過一樣的話“你和你爸其實很像,隻是一個沒文化,把很多事歸於運氣不好,你是個有文化的賭徒而已”,這句話一下子把我和我爸拉近瞭很多,很精辟,我贊同。但是從內心角度講我並不想長期做賭徒,我甚至不想做賭徒,我更喜歡找到優質的股票長期持有,享受利潤享受生活,做賭徒是為瞭能夠迅速的改變目前的生活狀況,絕對是戰術性的。

上面我說瞭這確實是一場賭博,但是我為什麼不去澳門賭呢!我想說的是我希望在我有優勢,有主動權的地方下註。我的優勢主要是理性的分析,對股票和市場有一些自己的看法,對於一些大的波動因素都有比較深入的瞭解。我投資權證的基礎就是對股票的認識。而導致股票大幅波動有很多不確定因素,但是有一些因素我們有可以大幅提高股票波動的確定性,比方說

1、市場的錯誤性判斷,把利好當利空,或把利空當利好,融創收購綠城就是這個狀況,

2、公司各方面明顯好轉而未反映在股價上的,比如說中國平安,無論是行業復蘇,還是債券收益,還是股票投資收益,還是政策寬松預期都表明股價會大漲。(雖然在平安上的操作相當失敗,我對平安的判斷確是非常對的)

3、對於標志性事件的理性分析,很多市場的重大事件都會觸發一些市場的大幅上漲下跌。等等

權證的機會肯定是存在的,但是能否發現,能否辨別,能否把握,能否賺錢完全靠個人能力,也有運氣成分。

對於我在操作中的很多不足,我想主要有幾點:1、心態不穩,自始至終我的心都很急,急於改變現狀,使自己陷於危險之中。2、滿倉交易非常危險,權證作為波動極大的衍生品,很容易使投機虧損完,而很多影響股價的因素根本百家乐技巧沒辦法預測到,在權證操作中必須留出足夠的餘地,倉位把握在相對舒適的位置很重要。3、戀戰情緒始終影響著我,我的操作習慣有很大問題。

做瞭近一年的權證,感覺很累,經常夜不能寐,也很無聊,完全沒有做股票的樂趣,但是生活所迫,我還會繼續操作。而對於大部分人來說,我不建議你們碰權證,除瞭快速賺錢,沒有其他樂趣,好好凤凰娱乐app(2)享受生活,享受股票才市王道。

珍惜生命,遠離權證!


凤凰彩票【方正金工】1分鐘悅讀我們的Q3專題報告|方正

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從最初的”惴惴不安“到“靜心研究”,2018Q3,研究工作漸入佳境。本季度個人貢獻外發選股報告2篇,基金產品報告6篇,三地路演近50場,另熬夜整理首發多項有意思的數據,自認研究上算是勤勉,問心無愧瞭。

本文整理瞭近期,我和同事張宇兩人的報告精要,以供各位領導和小夥伴們快速查閱。

不參評不要票,一個熱愛研究、熱愛生活的90後金工研究員,懇請支持!

“因子七十二變”新因子挖掘系列 1

1、《A股“跳一跳”:隔夜跳空選股因子》

2、《超越反轉:基於均線的乖離率選股因子》

研報作者:朱定豪凤凰彩票

下載鏈接: http://dwz.cn/5eAaVrZ9

下載密碼:gq1s

“聚沙成塔”創新產品系列 2

1、《FOF持倉測算:如何破解黑箱?》

2、《解讀凈值下跌99.96%的VIX基金》

3、《一張表讀懂場內貨基的計息規則》

4、《杠桿反向基金,意料之外的收益》

5、《戰略配售基金:塞翁失馬,焉知非福》

6、《7年漲14倍,一天下跌96%的XIV基金》

研報作者:朱定豪

下載鏈接:http://dwz.cn/P6Qzm8TJ 

下載密碼:g4in

“星火”Barra多因子系列 3

1、《Barra模型初探:A股市場風格解析》

2、《Barra模型進階:多因子模型風險預測》

研報作者:張宇

下載鏈接:http://dwz.cn/0iED7tKr

下載密碼:qjhx

方正金工團隊成員

朱定豪   021-61375676

王   琳   021-61375693

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作者具有中國證券業協會授予的證券投資咨詢執業資格,保證報告所采用的數據和信息均來自公開合規渠道,分析邏輯基於作者的職業理解,本報告清晰準確地反映瞭作者的研究觀點,力求獨立、客觀和公正,結論不受任何第三方的授意或影響。研究報告對所涉及的證券或發行人的評價是分析師本人通過財務分析預測、數量化方法、或行業比較分析所得出的結論,但使用以上信息和分析方法存在局限性。特此聲明。

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市場有風險,投資需謹慎。投資者不應將本報告為作出投資決策的惟一參考因素,亦不應認為本報告可以取代自己的判斷。

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公司投資評級的說明:

強烈推薦:分析師預測未來半年公司股價有20%以上的漲幅;

推薦:分析師預測未來半年公司股凤凰娱乐这个平台信誉價有10%以上的漲幅;

中性凤凰平台:分凤凰彩票推荐方案析師預測未來半年公司股價在-10%和10%之間波動;

減持:分析師預測未來半年公司股價有10%以上的跌幅。

行業投資評級的說明:

推薦:分析師預測未來半年行業表現強於滬深300指數;

澳门赌场中性:分析師預測未來半年行業表現與滬深300指數持平;

減持:分析師預測未來半年行業表現弱於滬深300指數。

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1、對歐美凤凰娱乐pt市場、新興市場有一定瞭解,有美股等歐美市場實際操作經驗者優先考慮。

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凤凰彩票瑞達期貨:美元止跌反彈 滬鋅震蕩續跌|期貨

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外盤走勢:今日倫鋅低開震蕩,截止北京時間凤凰娱乐资讯15:36,3個月倫鋅報2300美元/噸,日微跌0.58%,觸及8月16日以來新低2290美元/噸。持倉方面,截止9月13日,倫鋅持倉量為26.7萬,日增3210手,顯示隨著鋅價上行乏力,空頭增倉下行。

現貨方凤凰娱乐这个平台信誉面:9月17日SMM現貨0#鋅報價為21340-21440元/噸,均價較上一交易日跌150元/噸。煉廠惜售不出,早市貿易商報價高企,對1810合約報升水450-470元/噸,貿易商畏高謹慎觀望,交投雙方仍有分歧,成交偏弱。進入第二交易時段,市場出貨改善,報價小幅下調至升水430-440元/噸左右,成交無明顯改善,雖盤面走低,然升水高企仍施壓下遊備貨積極性,入市以進口鋅采購為主,日內進口鋅較國產價差250-450元/噸左右,較上周五價差進一步擴大,日內整體成交一般。

  內盤走勢:滬鋅主力1811合約震蕩續跌,尾盤報收20440元/噸,較上一日收盤價跌1.49%,空頭增倉下行,仍於主要均線交織處運行。期限結構方面,滬鋅延續近高遠低的負向排列,滬鋅1810合約和1811合約的負價差擴至505元/噸。

市場焦188比分直播點:亞市美元指數窄幅震蕩,於5日均線上方運行,現交投於94.8附近,日微跌0.07%。中國8月工業增加值、消費增速均呈微信签到一天10元現加快勢頭,表明經濟穩中向好。鋅市行業資訊方面,受臺風“山竹”影響,部分廣東地區壓鑄企業,部分壓鑄受臺風放假2-3天,日內采買不佳凤凰彩票

行情研判:9月17日滬鋅主力1811合約震蕩續跌至20440元/噸,空頭增倉下行。期間受美元指數止跌反彈打凤凰娱乐招商q 3823玖体育比分7壓,加之臺風“山竹”影響下遊企業,買采不佳。預計短期將延續弱勢,操作上建議滬鋅1811合約可红足一世背靠20700元/噸之下逢高,入場參考20600元/噸,目標關註20凤凰平台代理+boyuank100元/噸。


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凤凰彩票美林黃書耀:權證的基礎知識|港股|窩輪

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和訊網敦煌凤凰城娱乐会所:和訊網的網友朋友大傢好!歡迎收看本期的《窩輪課堂》節目,新一套的《窩輪課堂》系列節目將結合香港衍生品產品市場新的環境與規則同大傢一起分享認股證,也就是窩輪的一些基本知識,以及教大傢如何投資認股證這類衍生產品,本期《窩輪課堂》節目我們有幸請到的嘉賓是美林亞太股票結構性產品部董事黃書耀先生,黃先生您好!

黃書耀:你好!各位朋友大傢好!我是美林的黃書耀,今天很高興能跟大傢分享權證的一些知識。

和訊網:黃先生,今天想請您同大傢一起來認識一下關於認股權證的基礎知識,第一個問題,想請您給大傢介紹一下究凤凰彩票彩神争霸竟什麼是認股證,它到底是一種權利還是一種義務?

黃書耀:我們一般所說的認股證和期權是很相似的,在名字上就很清楚地表示它是一種權利。認股權證是在港交所組織底下的一種標準期權,它有一種特性,比如我們有認購期權和認沽期權,這樣等於投資者在持有它的時候擁有一個權利,在到期或到期之前用一個行使價來執行它的權利,如果是認購權證的話就可以用行使價購買相關資產,如果是認沽權證就有權利用那個價格沽相關的資產。

和訊網:所以它和期權一樣,也有認購和認沽的情況?

黃書耀:是的,認購和認沽期權我們可以這樣理解,認購就是你的價格一直往上升的時候,由於你可以用低的價格買,等於那個價格越上升時你的權利就越來越值錢,所以買進認購權證你相關資產價格往上漲就可以得到更多的利潤;相反如果是認沽,因為可以按事先的價格定賣出去的價格,恶意链接 凤凰彩票如果那個價格一直往下跌,沽出去的價格高,你的權利有會上升。如果我們看好後市可以買認購權證,如果看空後市可以買認沽權證。

和訊網:接下來可不可以給大傢介紹一下關r18live凤凰娱乐於認股證有哪些分類或者您重點會解釋一下哪一種分類?

黃書耀:在香港認股證其實還可以分為兩種,一種是公司認股證,二是備兌認股證。公司認股證是由公司自己發行的,行使時可以有新的股票發行,這樣會爱博体育沖淡本身股東的權利,它的時間可以很長,比如有超過10年的,但在交易當中有印花稅,備兌認股證全部不一樣,它不是由公司發行华人彩票凤凰网的,備兌認股證是由第三方發行的,像我們美林這樣的機構作為第三方來發行,當然我們一定要具備合理的條件才能發行;其次,在它行使過程當中,不會有新股票的發行,對現有股東沒有影響;第三,它的最短發行年期是半年,最長有五年。吸引大傢做交易,備兌認股證沒有交易印花稅的。

和訊網:那麼您能否跟大傢簡單介紹一下在香港認股證的發展歷史?

黃書耀:香港認股權證市場已經有蠻長的一段時間,最早在1990年代就開始有瞭,發展頭七年1997年已經發展得很活躍。到2002年上市條例和各方面法規有比較大的改進,包括上市的條件,後來銷售,引進現在非常特別的特色,是流通量的供應商,這樣的引進在2002年之後才有。到2006年,港交所又出瞭認股證之後,他們就把牛熊證引進到市場,到今天的發展,牛熊證從2006年到現在發展得非常出色,已經能獨當一面,它的成交金額已經占到大市成交金額10%左右,和牛熊證可以說分庭抗禮。去年這段時間,我們在法規上又有進一步的提升,對投資者的保護以及透明度提升又有進一步改善,這塊我們經過瞭大概二十幾年的發展。到今天為止,香港市場是世界上連續很多年成交红足一世金額都是最大的認股權證市場。

和訊網:能否具體、進一步解釋一下這個法則上的變化?

黃書耀:我們重點可以提一提,在去年12月所發展出來的新法規上的變化,這個變化其實不屬於真正很大的法規上面的要求,因為它不是一個法力,是我們業界的共識,業界的準則。買賣的差價以前是25個價位,2012年10月份之後我們改成20個價位,等於買賣差價少瞭;第二,回應報價的時間以前15分鐘,現在縮短為10分鐘,以前最低買賣單位是10個單位,先生提升到20個單位。等於流通量的寬度、深度都增加瞭。我們還另外引進瞭一個非常重要的概念,就是主動報價。隻要權證適合特定的條件之後,發行商一定要在90%的交易時間裡提供一個足夠大深度的主動報價,不然交易所作為市場的管理者會做出一些行動上的懲罰或各方面的改動,對發行商可能有不利。這樣的主動報價我們也可以說對投資者的保護是很好的。

認股證行使價和現價差價不超過20%,年期不短於1個月就適合瞭,基本就這兩個條件,如果有適合的條件就可以主動報價。主動報價對投資者來講是非常重要的,主要的法規改變就是這點,發行文件的改動隻是方便業界,對投資者沒有直接的影響。

和訊網:認股證的價值評估是怎樣的?

黃書耀:我們看很多分析都會有影響它價格的因素。我們在買賣認購權證或說明窩輪時要註意一點的是,它不單單受相關資產價格影響,還受另外四個因素的影響,首先是價格的因素,股票價格上升,認購權證會上升,認沽權證會下跌,這樣的因素很重要;其次,還有引申波幅因素;第三,時間值的因素,它的壽命越來越短,時間值就越來越少,這永遠是負值;第四是股息預期;第五利率預期,這五個因素在影響著權證價格變動。

和訊網:在這五個因素當中,您覺得哪個因素影響力度最大?

黃書耀:相關資產價格如果和股票價格掛鉤,股票價格因素最大,基本上50%的影響因素都在股票價格因素上。其次也是影響因素非常大的就是引申波幅的因素,這也可以說有20%—30%的因素影響力在裡面。剩下的就是剩餘交易日,就是時間值的影響也會比較大。

和訊網:對於引申波幅的概念可不可以做進一步的解釋?

黃書耀:我們可以做個簡單的解釋,引申波幅的概念是比較復雜的數學課題。我們買股票都會有市盈率的概念,市盈率是相對價值的評估,如果我們買的股票它的盈利沒有變動,比如我們買進來是10倍的,它的市盈率變動瞭,從10倍上升到20倍,它還是賺1元的時候,就可以從10元上升到20元,是這樣的概念。我們買認股或認沽權證、窩輪時也希望得到這樣的情況,而這樣的發生是在引申波幅裡。當買進窩輪時你一定要查一查當時引申波幅的水平是多少,是20還是30的水平,我們希望在持有的過程沽出去的時候比買進來的時候要貴,從2Ued体育0上升到30,你的窩輪價格就自然而然會上升,對你是有利的東西。相反,引申波幅是往下降的,從30降到20,哪怕你對價格看對瞭,認購權證你買對瞭方向,它上升瞭,但引申波幅往下跌,你還是會受188比分直播到不利的影響。大傢一定要記住,除瞭我們要看準相關資產價格方向或上升下跌幅度之外,一定要比較精辟地研究引申波幅的變動。

和訊網:剛剛您提到的五個影響因素當中其中還有一個剩餘交易日概念,能否再解釋一下?

黃書耀:好像人的生命一樣,人的生命是從出生到死亡,在我們生存的這段時間裡,生命如果有價值的話,它的價值是隨著時間的過去越來越低,同樣的道理,在權證方面它也有壽命的期限,剛剛發行的權證它最短就是半年,最長是五年,從發行之後,它每一天的時間都是珍貴的,當它越來越短的時候,時間價值越來越低。大傢在持有的時候除非你看得很準,不然就不要輕易地去出手,因為不像股票長期持有的話還可以有股息可以收,長期持有權證是沒有股息可以收的,所以你在持有的過程當中最好就盡量把那個時間縮短,不要受到時間值下降對我們的負面影響。

和訊網:瞭解瞭認股證的基本知識之後,我想作為一個門外漢,他從一無所知到瞭解到這些知識,到最後最終完成第一筆交易,您認為這個過程他應該怎麼去做?怎麼去準備?怎麼去投資?可不可以總結一下這個階段?

黃書耀:這個問題挺具體,挺實在的。我們要知道,你首先要在香港有個證券戶口,每一個認股權證或其他牛熊證它們都有固定的編號,認股權證是從“1”“2”開始,一共5個字,全部都是1或2開頭的,如果是6開頭的就是牛熊證,你要知道這個編號,後面相關資產是什麼,它是認購還是認沽,你是看好還是看空。

你買之前要問自己一個問題,這個問題包括瞭三個內容,你在多長時間段內看好或看淡一個股票價格的上升或下跌幅度,在這樣的情況下你才能挑選出最好的認購權證或認沽權證,當你在實踐過程當中一定要好好執行你的策略:第一,你要有證券戶口;第二,你要知道你看好還是看空股票;第三,你要知道它的編號以及它的特性。

和訊網:經歷這麼一個階段之後,作為投資者來說,他如何在這個過程當中進行風險管理呢?

黃書耀:剛才有一點比較重要的我可能也沒有特別說,認購權證或認沽權證、窩輪其實有很大的杠桿作用,這個杠桿作用是說,能用很小的錢撬動很大的回報回來,這個杠桿作用要很註意一個風險,它同時會給你帶來倍化的利潤,也可以把你的虧損放大很多倍,所以你一定要知道控制好這個風險。如何控制呢?首先你一定要控制好你投入的資金量,不百家乐技巧能說我有一百萬或十萬元全部投入進去買認購權證或認沽權證,因為你的虧損可以是很大,很全部的。第二,你控制好這個資金量之後要很細心、仔細地在市場裡緊跟著價格變動。第三,你一定要有非常有紀律性,比如我們看錯方向馬上止虧,這樣的紀律是非常重要的。如果你不能做到這三點還是暫時先繼續努力學習好相關知識。

和訊網:非常感謝黃先生做客本期的《窩輪課堂》節目,這是第一期,接下來我們將會推出《窩輪課堂》的系列節目,非常感謝黃先生,本期節目到此結束,歡迎您的收看!謝謝!

黃書耀:謝謝!


凤凰彩票新浪港股獨傢:A股熔斷和港股市調機制5大差異|港股|A股|熔斷

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港股還值不值得投資?出現瞭什麼問題?未來出路在哪裡?港股發起“港股還有沒有吸引力”大討論,以理性、建設性的態度,歡迎關註港股、關註資本市場的人士,一起為港股建言獻策,共謀港股市場的明天。來稿請至hkstock_biz@sina.cn 。

港股訊 港交所(00388)正式引入市場波動調節機制(俗稱冷靜期),這跟A股曾推出的“熔斷”機制存在哪些差異?港股獨傢整理出以下5大要點:

一,涉及標的

A股熔斷機制:基準指數為滬深300指數。包括股票、基金、可轉換公司債券、可交換公司債券以及本所認定的其他證券品種,具體以上交所公告為準。

港股市場波動調節機制:恒生指數(恒指)及恒生中國企業指數(恒生國企指數或H股指數)成份股,現有81隻股票。

二,觸發條件

A股熔斷機制:

(一)滬深300指數較前一交易日收盤首次上漲、下跌達到或超過5%的,指數熔斷15分鐘,熔斷時間屆滿後恢復交易;11:30前未完成的指數熔斷,延續至13:00後的交易時段繼續進行,直至屆滿。14:45至15:00期間,滬深300指數較前一交易日首次上漲、下跌達到或超過5%的,指數熔斷至當日15:00,當日不再恢復交易。

(二)滬深300指數較前一交易日收盤上漲、下跌達到或超過7%的,指數熔斷至15:00,當日不再恢復交易。

開盤集合競價出現上述情形的,於9:30開始實施指數熔斷凤凰彩票免费破解版。

指數熔斷的具體實施時間以上交所公告為準。

港股市場波動調節機制:

當市調機制涵蓋股份的即將成交價超出5分鐘前最後一次交易價格的±10%,即觸發5分鐘冷靜期,屆時有關證券隻可在指定價格范圍內交易。

每隻股份在每節交易時段(早市和午市)最多隻會觸發一次冷靜期

冷靜期不適用於開市前時段(上午9時至9時30分)及收市競價交易時段(下午4時至4時8分 – 4時10分*)、早市及午市交易時段的首15分鐘(上午9時30分至9時45分以及下午1時至1時15分)及午市交易時段的最後15分鐘(下午3時45分至4時),以免妨礙價格發現。

三,“熔”後是否“斷”(能否交易)

A股熔斷機制:不能交易。

港股市場波動調節機制:隻可在指定價格范圍內交易。

四,每天啟動次數:

A股熔斷機制:上漲、下跌達到或超過5%,上漲、下跌達到或超過7%各一次。

港股市場波動調節機制:每隻股份在每節交易時段(早市和午市)最多隻會觸發一次冷靜期。

五,機制實施時間

A股熔斷機制:9:30至11:30;13:00至15:00。

港股市場波動調節機制:冷靜期不適用於開市前時段(上午9時至9時30分)及收市競價交易時段(下午4時至4時8分 – 4時10分*)、早市及午市交易時段的首15分鐘(上午9時30分至9時45分以及下午1時至1時15分)及午市交易時段的最後网球比分15分鐘(下午3時45分至4時),以免妨礙價格發現。

港股相關資訊推薦

香港交易所將於旗下證券市場推出市場波動調節機制

香港交易及結算所有限公司(香港交易所)將於下星期一(2016年8月22日)在旗下證券市場推出市場波動調節機制(市調機制),防止因重大交易錯誤或其他異常事件而引發的極端價格波動,維護市場的正常秩序。

20國集團及國際證券事務監察委員會組織曾經發出監管指引,要求各大市場設立相關機制以應對波動市況產生的系統性風險,根據這些指引,香港交易所建議推出市調機制,並向市場諮詢意見。諮詢結果顯示,市場普遍支持這一建議,香港交易所因此決定設立市調機制,並采納市場意見,微調瞭諮詢文件所提出的市調機制模式。

引入市調機制應對極端價格波動是國際交易所的通行慣例。在廣泛征詢市場參與者的意見之後,香港交易所采用瞭目前這種簡單易行的市調機制模式,旨在保障投資者的同時盡量減少對交易的幹預。

香港交易所證券市場的市調機制如何運作

僅適用於恒生指數(恒指)及恒生中國企業指數(恒生國企指數或H股指數)成份股,現有81隻股票

當市調機制涵蓋股份的即將成交價超出5分鐘前最後一次交易價格的±10%,即觸發5分鐘冷靜期,屆時有關證券隻可在指定價格范圍內交易

每隻股份在每節交易時段(早市和午市)最多隻會觸發一次冷靜期

冷靜期不適用於開市前時段(上午9時至9時30分)及收市競價交易時段(下午4時至4時8分 – 4時10分*)、早市及午市交易時段的首15分鐘(上午9時30分至9時45分以及下午1時至1時15分)及午市交易時段的最後15分鐘(下午3時45分至4時),以免妨礙價格發現

香港交易所市場主管李國強表示:‘市調機制的冷靜期可對市場起到提示作用,當相關股份出現價格大幅異常波動時,市場參與者有機會重新評估其策略及持倉情況,有助市場重新恢復正常秩序。’

李國強補充說:‘市調機制的作用並非限制由基本因素引發的股價波動,市場人士不應將其視為停牌機制,也不應將其與某些市場采用的每日漲跌幅限制混淆。如果股價波動是由基本因素引發,在市調機制的5分鐘冷靜期過後,該股票交易將恢復正常,不受幹預。’

李國強說:‘我們采用比較簡單易行的模式,並經過瞭過去十年回溯測試數據的驗證。數據顯示,如果過去十年已設有市調機制,觸發機制的次數將非常少。市調機制主要是爲瞭避免市場因為重大交易事故而出現極端價格波動,市場參與者無需擔心市調機制會頻繁觸發;我們提醒市場參與者應繼續註意投資風險,謹慎投資。’

香港交易所並計劃於今年第四季在旗下衍生產品市場推出市調機制,將隻適用於恒指、小型恒指、H股指數及小型H股指數期貨市場的現月及下月合約(現共有8種合約)。

《上海證券交易所交易規則》第四章第五節《指數熔斷》全文(已廢止)

滬深300指數出現下列情形的,本所可以對股票等相關品種的競價交易按照下列規定予以暫停(以下簡稱“指數熔斷”),並向市場公告:

(一)滬深300指數較前一交易日收盤首次上漲、下跌達到或超過5%的,指數熔斷15分鐘,熔斷時間屆滿後恢復交易;11:30前未完成的指數熔斷,延續至13:00後的交易時段繼續進行,直至屆滿。14:45至15:00期間,滬深300指數較前一交易日首次上漲、下跌達到或超過5%的,指數熔斷至當日15:00,當日不再恢復交易。

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(二)滬深300指數較前一交易日收盤上漲、下跌達到或超過7%的,指數熔斷至15:0凤凰平台3.0.1版0,當日不再恢復交易。

開盤集合競價出現上述情形的,於9:30開始實施指數熔斷。

指數熔斷的具體實施時間以本所公告為準。

4.5.凤凰彩票2本所實施指數熔斷的品種包括股票、基金、可轉換公司債券、可交換公司債券以及本所認定凤凰彩票的其他證券品種,具體以本所公告為準。

下列品種的基金不實施指數熔斷:

(一)黃金交易型開放式證券投資基金;

(二)交易型貨幣市場基金;

(三)債券交易型開放式指數基金。

4.5.3 本所交易日為股指期貨合約交割日的,當日指數熔斷時間跨越11:30的,於當日13:00起恢復交易;當日13:00至15:00期間,本所不實施指數熔斷。

本規則所稱股指期貨合約交割日,是指在中國金融期貨交易所上市交易的上證50指數期貨、滬深300指數期貨、中證500指數期貨以及本所規定的其他股指期貨合約的交割日。

4.5.4 指數熔斷於15:00前結束的,熔斷期間可以繼續申報,也可以撤銷申報。

指數熔斷持續至15:00結束的,熔斷期間本所交易主機僅接受撤銷申報,不接受其他申報。

4.5.5 指數熔斷於15:00前結束的,本所交易主機對已接受的申報進行集合競價撮合成交,此後進入連續競價交易階段。指數熔斷持續至15:00結束的,當日不再進行集中競價撮合成交。

指數熔斷期間和熔斷結束後的集合競價期間不揭示虛擬參考價格、虛擬匹配量、虛擬未匹配量。

4.5.6 證券復牌遇本所實施指數熔斷的,延續至指數熔斷結束赌注网後復牌,但不屬於指數熔斷實施范圍的證券品種除外。

4.5.7 指數熔斷至15:00的,相應證券品種當日不進行大宗交易。

國外類似機制

美國

根據美國證交會(SEC)的最新規定,熔斷機制方案除針對股市大盤的熔斷機制外,還設有“限制價格波動上下限”的機制。如果某隻證券的交易價格在5分鐘內漲跌幅超過10%,則需暫停交易。如果該證券交易價格在巧秒鐘內仍未回到規定的“價格波動區間”內,將暫停交易5分鐘。對於標普500指數和羅素1000指數成分股以及430隻交易所交易產品中價格超過3美元的個股,SEC規定的“價格波動區間”為漲跌幅5%,其他交易價格在3美元以下的流動性較弱的個股“價格波動區間”放寬至10%。

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根據股票交易形態小同,制定全日每隻股票最大漲幅為前日收盤價的21.25% ,最大跌幅為18.75%。如果價格波動超過前日的10%,則暫停交易15分鐘。

日本

當期貨價格超過標準價格的特定范圍和公平價格的特定范圍,期貨交易將會暫停交易。暫停交易的時間為15分鐘。如果暫停交易發生在上午收盤前的15分鐘內,暫停交易隻在上午收盤前執行。

當東京股票價格指數((TOPIX)超過特定價格區間時,禁止買賣涉及套利交易的股票,直到價格恢復到特定價格區間內。

韓國

若韓國股票綜介指數((K 0 S P I)較前一天收盤價下跌瞭10%或10%以上,並且這種下跌持續瞭1分鐘,股票交易暫停10分鐘,個股漲跌幅限制為15%。如果交易量最大的期貨介約價格偏離前一天收盤價5%或5%以上,同時期貨價格偏離其公平價格3%或3%以上,並且這種價格變動持續瞭1凤凰时时彩分鐘,期貨介約停比交易5分鐘。

熔斷機制每天隻實施一次,在下午2:20以後不再實施。如果股票市場出現暫停交易的情況,期貨合約停止交易20分鐘。[17]

韓國股市實行三級熔斷機制,熔斷門檻分別為8%、15%和20%,當觸發8%和15%紅線時,暫停交易20分鐘;觸發20%時,則直接休市。

2016年02月12日,韓國首爾綜指收盤跌1.4%,報1835.28點。韓國KOSDAQ指數暴跌8.2%後,觸發韓股熔斷機制8%的第一級門檻,暫停交易20分鐘。收盤跌6.06%,報608.45點。[18]

新加坡

當潛在交易價格高於參考價格(該交易至少五分鐘之前的最後成交價)的10%時,則觸發5分鐘的“冷靜期”。在該期間內,證券僅允許在±10%范圍內交易,5分鐘後交易恢復正常,並重新計算新的參考價格。(該規定適用於約占新交所80%交易量的證券,包括部分指數。)


房地產資本主義正在中國上演

如果說囤地、捂盤、炒地、炒房、加杠桿等等,可以作為房地產資本主義的早期形態;現在則是中盤,就是大規模使用金融工具,盡可能加杠桿,充分利用地價上升來擴張資產負債表,然後拉升資產價格,或者快速周轉產生現金流,以現金流為依托進一步融資擴張。


防止有人在金融領域吹“黑哨”

從不確定性的負面效應到金融危機的最終爆發,是金融市場可能的損失轉化為現實的損失的過程。因此,必須從源頭上減少負面的不確定性,防范金融風險的聚集與放大,並在金融危機爆發後及時采取應對措施。


搞貨幣寬松政策競賽害人害己

貨幣超寬松並非引發“流動性陷阱”這麼簡單,可能會孕育著巨大的風險,如果國債等風險激化並出凤凰彩票导师微信現危機,那麼社會由此引發的動蕩不可忽視。世界各國應更加重視結構性改革,而不是盲目實施超常規的貨幣寬松政策競賽。


美國和香港股市近期或回調

市場情緒趨向極端;盤整的可能性較大。我們的模型顯示美國和香港市場情緒均趨向極端,往往預示著即將到來的市場整固,甚至是回調。


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